Смартфон оснащён 6,39-дюймовым экраном IPS формата HD+ с разрешением 1560 × 720 пикселей и яркостью 400 нит. Слева в углу есть отверстие под 16-мегапиксельную фронтальную камеру. Основная камера имеет разрешение 48 Мп + 8 Мп + 2 Мп + 2 Мп и располагается на тыльной панели. Сзади также установлен сканер отпечатков пальцев.
Вычислительным центром выступает однокристальный процессор Qualcomm Snapdragon 662, содержащий восемь ядер Kryo 260 с тактовой частотой до 2,0 ГГц. В состав мобильной SoC вошли также ускоритель Adreno 610 и сотовый модем Snapdragon X11 для поддержки работы в сетях четвёртого поколения.
В начальной модификации Nokia 5.4 оснащается 64 ГБ встроенной памяти, а в топовой – 128 ГБ. Объём оперативной памяти вне зависимости от комплектации составляет 4 ГБ. Также отметим аккумулятор ёмкостью 4000 мА*ч, USB-C, радио, Bluetooth 4.2 и Wi-Fi. Программной платформой выступает операционная система Android 11.